【华龙期货】油脂周报：市场利空，油脂震荡回落-251215（6页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。7市场利空市场利空，油脂，油脂震荡回落震荡回落华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号农产品板块农产品板块研究员：研究员：姚战旗期货从业期货从业资格证号：资格证号：F0205601投资投资咨

2、询资格证号咨询资格证号：Z0000286电话：电话：13609351809邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 12 月 15 星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】：【行情复盘】：本周油脂期价震荡回落，全周豆油 Y2605 合约下跌 1.06%，以 7994 元/吨报收，棕榈油 P2605 合约下跌 2.40%以 8552 元/吨报收，菜油 OI2605 合约下跌 0.64%，以 9347 元/吨报收。【重要资讯】：【重要资讯】：榈油方面：MPOB 报告显示，11 月马棕产量 193.5 万吨，环比减少 5.3%，出口 121.3

3、 万吨，环比减少 28.13%，11 月库存 283.5万吨，环比增加 13.04%，马棕榈油下跌 3.23%。豆油方面：美国 USDA12 月月度供需报告发布，报告显示维持2025/26 年度美国大豆期末库存预测不变，仍为 2.9 亿蒲。美国农业部维持 2025/26 年度美国大豆出口预测不变，仍为 16.35 亿蒲，创 13 年来新低。美国农业部维持南美 2025/26 年度大豆产量预测，其中巴西大豆产量将达到创纪录的 1.75 亿吨，阿根廷产量预计为 4850 万吨，巴拉圭产量预计为 1100 万吨。美豆本周下跌1.72%。【后市展望】【后市展望】：本周油脂期价震荡回落，近期油脂市场多空

4、因素交织，产地棕榈油超预期累库、国内大豆供应充足等因素均压制植物油价格，但德国生物燃料法调整提振市场信心。与豆油、棕榈油均面临较大供应压力不同，受市场传言部分港口出现菜籽油退运、市场观望澳大利亚菜籽压榨情况等影响，短期内菜籽油供应仍较为紧张，走势略强于豆油、棕榈油。预计近期植物油价格震荡整理的可能较大。油脂周报油脂周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究

5、人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 1一、一、现货分析：现货分析：截止至 2025 年 12 月 11 日，张家港地区四级豆油现货价格 8,570 元/吨，较上一交易日上涨 50 元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近 5 年相比维持在较低水平。数据来源：WIND 咨讯截止至 2025 年 12 月 12 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 8,580 元/吨，较上一交易日下跌 100 元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区 24 度棕榈油现货价格较近 5 年相比维持在较低水平。数据来源：WIND 咨讯截止至 2025 年 1

6、2 月 12 日，江苏地区四级菜油现货价格 9,890 元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近 5 年相比维持在平均水平。数据来源：WIND 咨讯 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 2二、其他数据：二、其他数据：截至 2025 年 12