【建信期货】国债日报-251217（7页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融团队宏观金融团队研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕研究员：黄雯昕(国债国债集运集运)021-期货从业资格号：F3051589研究员：聂嘉怡研究员：聂嘉怡(股指股指)021-期货从业资格号：F03124070行业行业国债日报国债日报日期日期2022025 5 年年 1 12 2 月月 1717 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：国债期货：国债期货1 12 2月月1616日交易数据汇总日交易数据汇总合约合

2、约前结算价前结算价开盘价开盘价收盘价收盘价结算价结算价涨跌涨跌涨跌幅涨跌幅（%）成交量成交量持仓量持仓量仓差仓差TL2603TL2603111.600111.600111.520111.520111.390111.390111.440111.440-0.210-0.210-0.19-0.19148857148857146205146205526526TL2606TL2606111.780111.740111.550111.640-0.230-0.2112758207441057TL2609TL2609111.670111.630111.420111.450-0.250-0.2223330710

3、2T2603T2603107.855107.855107.875107.875107.905107.905107.900107.9000.0500.0500.050.057726577265222506222506766766T2606T2606107.880107.865107.920107.9050.0400.043573939717T2609T2609107.735107.755107.800107.8050.0650.0640123557TF2603TF2603105.760105.760105.825105.825105.795105.795105.780105.7800.0350.

4、0350.030.03677766777613281213281234593459TF2606TF2606105.770105.800105.795105.7850.0250.0222337221199TF2609TF2609105.660105.700105.660105.6600.0000.00627704385TS2603TS2603102.442102.442102.454102.454102.426102.426102.420102.420-0.016-0.016-0.02-0.0234784347847356473564-1474-1474TS2606TS2606102.48410

5、2.488102.470102.464-0.014-0.013382399-151TS2609TS2609102.488102.480102.468102.462-0.020-0.0260732039数据来源：Wind，建信期货研究发展部当日行情：当日行情：国债期货冲高回落，超长端延续下跌，中长端品种表现相对较好。利率现券：利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅回落，回落幅度多在 1bp 以内，至下午 16：30，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.8525%下行 0.65bp。资金市场：资金市场：税期扰动渐显，银行间资金面边际收敛。今日公开市场有 1173 亿元到期，央

6、行投放了 1353 亿元，实现净回笼 714 亿元。银行间资金情绪指数平稳，资金利率小幅抬升，其中银存间隔夜加权在 1.27%附近窄幅变动，7 天抬升 0.48bp 至1.4488%，中长期资金平稳，1 年 AAA 存单利率在 1.64%1.66%左右变动。结论：结论：国内基本面从年中以来边际走弱，特别是投资端加速下滑仍对信用扩张形成较大拖累，12 月政治局会议也定调“延续适度宽松货币政策”，宽松取向不改，债市显著调整甚至走熊的风险应有限，但政策层再提跨周期调节，或表示短期内宽松政策难以落地，叠加公募新规引发机构集中减持，这加大了市场短期波动。从估值角度看，随着债市连续调整，利率也在回归合理定