【中航证券】12月中央经济工作会议主要内容与影响分析-251214（8页）.pdf

1、 证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2025 年 12 年 14 年 年年年年年年|年年年年|年年年年 请务必阅读正文之后的免责声明部分 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年010-59219558 年年年010-59562637 1 12 月中央经济工作会议主要内容与影响解析 重大事件 年年年年年年年年 12 年 10 年年 11 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20

2、25 年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 事件重点 年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年

3、年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 主要数据 上证指数 3889.34 沪深 300 4580.95 深证成指 13258.3

4、2 主要指数走势图 作者 刘庆东 分析师 SAC执业证书：S0640520030001 联系电话：010-59219572 邮箱： 相关研究报告 -30%-20%-10%0%10%20%30%24-1225-0225-0525-0725-0925-12年年年年年年年年年年300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 证券研究报告 中航证券研究所发布 年年年 年年年年 2026 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年2024 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年必须坚持投资于物和投资于人紧密结合年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

5、年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 优化供给 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年推动经济实现质的有效提升和量的合理增长年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

6、年年我们预计 2026 年 GDP 增速目标或仍设置为5%左右年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 单边增量扩张向“存量盘活”+“增量优化”调整 年 年年年 年年年年 2026 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年更加积极的财政政策”总体政策取向未变年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+年年年年年年年年年年+年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量年年年年年年年年年年年年年年年年年 增加发行超长期特别国债年年年增加地方政府专项债券发行使用年年年年年年