【瑞达期货】国债期货周报：经济内生动能偏弱，期债阶段性修复-251219（26页）.pdf

1、经济内生动能偏弱，期债阶段性修复2025.12.19研究员 廖宏斌期货从业资格号 F30825507期货投资咨询从业证号 Z0020723国债期货周报国债期货周报关 注我 们获取更多资讯瑞达期货研究院目录1 1、行情回顾、行情回顾2 2、消息回顾与分析、消息回顾与分析3 3、图表分析、图表分析4 4、行情展望与策略、行情展望与策略周度要点总结周度要点总结政策及监管政策及监管：1、国家发改委投资司指出，2025年以来投资下行压力加大，接下来要从畅通供需循环、投融资循环等方面采取针对性措施，着力扩大有效投资。要扩大新兴产业有效投资，保持合理政府投资力度，研究调整地方政府专项债券项目“自审自发”试点

2、范围；2、商务部会同财政部召开“三新”试点工作部署推进会。会议强调，各试点城市要进一步完善实施方案，建立健全工作推进和保障机制，抓紧出台试点资金（项目）管理办法，紧扣“三新”试点支持方向，精心筛选支持项目，强化项目动态管理；3、市场监管总局强调，要加力推进全国统一大市场建设，强化公平竞争治理，推动经济循环畅通。要综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。基本基本面面：1、国内:1）11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；规模以上工业增加值同比实际增长4.8%；固定资产投资（不含农户）环比下降1.03%。2）11月人民币贷款新增0.39万亿元，同比少增1

3、900亿元；11月社会融资增量2.49万亿元，同比多增1597亿元，社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%；11月M1同比增速为4.9%，M2同比增速为8.0%，M0同比增长10.6%。3）11月CPI同比上涨0.7%，预期0.7%，前值0.2%；PPI同比下降2.2%，预期降2%，前值降2.1%。海外海外：1）美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%。整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1%；2）美国11月非农就业岗位增加6.4万个，失业率升至4.6%，为四年多来最高水平。10月非农就业岗位减少10.5万个，为2020年12

4、月以来最大降幅；3)美国总统特朗普在对全国发表电视讲话时表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且这名候选人会支持“大幅”降低利率。汇率汇率：人民币对美元中间价7.0550，本周累计调升88个基点。资金面资金面：本周央行公开市场逆回购6575亿元，逆回购到期6685亿元，国库现金定存到期800亿元，累计实现净回笼910亿元。本周央行转为净回笼，DR007加权利率回落至1.44%附近震荡。总结总结：本周国债现券收益率集体走强，到期收益率1-7Y下行1.75-3bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行0.8、2.85bp左右至1.83%、2.22%。本周国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力

5、合约分别上涨0.03%、0.14%、0.15%、0.17%。2020.06.30 厦门一、行情回顾一、行情回顾1.1 1.1 周度数据周度数据前二CTD现券代码最新价周涨跌30年期210005.IB(18y)127.13030.10210014.IB(18y)123.96310.1110年期250018.IB(6y）100.44870.12220025.IB(6y）107.2057-0.035年期2500801.IB(4y)99.64260.04230014.IB(4y)104.64860.012年期250017.IB(1.7y)100.0810.00250024.IB(1.9y)99.970

6、7/合约名称周涨跌幅（%）周涨跌 结算价周成交量30年期TL25120.17%0.19112.4165.81万10年期T25120.15%0.17108.0438.31万5年期TF25120.14%0.15105.9331.80万2年期TS25120.03%0.03102.4516.22万6本周国债期货主力合约表现本周30年期主力合约上涨0.17%，10年期主力合约上涨0.15%。图1 TL主力合约收盘价来源：wind，瑞达期货研究院图2 T主力合约收盘价来源：wind，瑞达期货研究院1.2 1.2 国债期货行情回顾国债期货行情回顾100.0000101.0000102.0000103.000