【国盛证券】宏观点评：政策半月观—哪些政策将“靠前发力”？-251221（14页）.pdf

1、证券研究报告|宏观研究 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宏观点评宏观点评 政策政策半月半月观观哪些政策将“靠前发力”？哪些政策将“靠前发力”？我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.12.8-12.21）综述。核心结论：核心结论：总体看，近半月政策聚焦定调 2026 年、并细化落实，具体有 6大焦点：一是 12 月政治局会议、中央经济工作会议陆续召开，“坚定信心、用好优势、应对挑战”，2026 年经济工作的主要思路、重点任务也大体确定，8 大重点任务，扩内需重回首位（会

2、后 12.16 总书记求是发文扩大内需是战略之举），强产业、促改革延续靠前排序，具体举措上也有不少新提法和亮点；二是近期中财办解读中央经济工作会议精神，重点关注后续政策落实的增量信息，如财政政策要“合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量”，促消费、扩投资的更多细节，如“制定实施城乡居民增收计划，继续提高城乡居民基础养老金”，“加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重”等，2026 年也会根据形势变化出台实施增量政策；三是多部门部署抓好中央经济工作会议精神落实，对标对表、认领任务、结合职能逐项细化落实，紧扣确保“十五五”开好局、起好步，

3、“推动各项工作落地见效；靠前发力抓落实”，也有不少新部署，如证监会要科学制定资本市场“十五五”规划体系等；四是 12.18 国资委印发新版央企违规经营投资责任追究实施办法，相比于 2018 年管理办法，新版将责任追究情形由 11 个方面 72 种，增加到 13 个方面 98 种，新增经营投资尽职合规免责条款，强化央企对战略性新兴产业、企业科技创新等领域探索性试验、先行先试的保障；五是近期商务部、央行等多部门继续发力促消费，包括支持服务外包高质量发展、金融支持消费、提升网络交易平台服务质量等；六是地方陆续学习中央经济工作会议精神、细化落实举措，江苏、山东多地强调要靠前发力，各地也侧重不一，如浙江

4、聚焦“创新浙江”以及建设高能级开放强省、引领消费转型升级的高地，海南聚焦更好显示海南自由贸易港通道功能等。其他可关注：金融支持绿色工厂建设、国常会部署开展固体废物综合治理行动等。继续提示：2026 年政策大基调已定，政策重点无疑转向着眼 2026 年，多措并举确保实现“十五五”良好开局；短期看，政策有望靠前发力、确保年初“开门红”，可重点关注：1）2026 年“以旧换新”、重大项目的“吹风”与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设；2）财政节奏大概率前置，可能的包括加快财政支出进度、提前下达一批消费“国补”额度、延续消费贴息，加快专项债发行、并优化投向等；3）一季度央行可能的降准降息，推出更多

5、结构性工具；4）2026 年 1 月地方两会，关注各地 GDP、CPI 等目标设定，以及各地促消费、扩投资、稳地产等新举措。一、重要会议与政策一、重要会议与政策：2026 年大基调已定，关注细化落实、靠前发力。年大基调已定，关注细化落实、靠前发力。1、重要会议：、重要会议：中央经济工作会议定调中央经济工作会议定调 2026 年，多部门细化抓落实。年，多部门细化抓落实。12 月政治局会议、中央经济工作会议陆续召开，部署 2026 年经济工作。总体看，中央经济工作会议延续了政治局会议的总基调，“坚定信心、用好优势、应对挑战”，2026 年经济工作的主要思路、重点任务也大体确定。具作者作者 分析师分

6、析师 熊园熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱： 分析师分析师 朱慧朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱： 相关研究相关研究 1、增量信息不少中央经济工作会议6大看点 2025-12-11 2、关注一般财政可能的结转结余2025-12-17 3、11 月消费、投资大降的背后2025-12-15 4、地产销售降超三成，大宗涨跌互现2025-12-14 5、11 月社融好于季节性的背后2025-12-13 2025 12 21年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 体看，2026 年经济工作有 8 大重点任