【华安证券】全球科技行业周报：国内外多模态模型更新，美光业绩超预期-251221（30页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 国内外多模态模型更新国内外多模态模型更新，美光业绩超预期美光业绩超预期 Table_IndNameRptType 全球科技全球科技 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-12-21 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：金荣分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱： 分析师：赵亮分析师：赵亮 执业证书号：S0010525070001 邮箱： 分析师：赵浦轩分析师：赵浦轩 执业证书号：S0010525100002 邮箱： 相关

2、报告相关报告 1.AI 漫剧起势，供需双向推动 2025-10-28 2.AI 应用新范式：从工具革命到“超级 OS”的演进与商业化路径 2025-10-27 Table_Author 分析师：金荣分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 电话：邮箱： 分析师：王奇珏分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 主要观点：主要观点：Table_Summary 本周行情回顾本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-12-15 至 2025-12-19)，上证指数周涨跌幅为 0.03%,创业板指周涨跌幅为-2.26%,沪深 300 周涨跌幅为-0.28%,中证 100

3、0 周涨跌幅为-0.56%,恒生科技周涨跌幅为-2.82%,纳斯达克指数周涨跌幅为 0.48%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-0.19%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-2.86%,中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为-2.84%,人工智能指数周涨跌幅为-2.32%。GoogleGoogle 发布发布 Gemini 3 FlashGemini 3 Flash 12 月 18 日，谷歌发布了 Gemini 3 系列中的新型 AI 模型，该模型专注于快速响应。Gemini 3 将被整合到搜索的 AI 模式中。AI 模式是搜索的全新对话版本，作为独立模式，与传统的蓝色链接模式、图像、新闻、视频

4、和购物等模式并列。（腾讯网）阿里发布电影级视频模型万相阿里发布电影级视频模型万相 2.62.6 12 月 16 日，阿里发布新一代万相 2.6 系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景进行了全面升级，全新的万相 2.6 是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。该模型同时支持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能，是全球功能最全的视频生成模型。万相 2.6 已同步上线阿里云百炼、万相官网。（IT 之家）投资建议投资建议 1.1.海外海外 AIAI：12 月 18 日，谷歌发布 Gemini 3 Flash，该模型专注于快速响应。AI 模式是搜索的全新对话版本，作为独立模式，与传统的蓝色链接

5、模式、图像、新闻、视频和购物等模式并列。OpenAI 发布了 GPT-5-Codex：一个专门为 Agent 编程优化的全新模型。处理最简单的 10%任务时，GPT-5-Codex 比 GPT-5 减少了 93.7%的 token 使用量。建议关注近期海外大模型及 AI 硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。2.2.国内国内 AIAI：12 月 16 日，阿里发布新一代万相 2.6 系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景进行了全面升级，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。12 月 17 日，腾讯混元世界

6、模型 1.5 发布。混元世界模型 1.5（WorldPlay）首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架。12 月 16 日，字节跳动 Seed 发布了新一代音视频创作模型 Seedance 1.5 pro，模型支持音视频联合生成，能够执行从文本到音视频的合成以及图像引导的音视频生成等。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。3 3.海外半导体海外半导体：美光发布 FY2026Q1 业绩，业绩表现强劲，实现营收 136.43 亿美元，环比增长 20.57%，同比增幅达 56.65%，一致预期 128.5 亿美元。毛利率提升至 56.0%，营业利润