【信达证券】中小市值2026年度策略报告：聚焦政策抬升天花板与设备端“先行兑现”的投资机会-251222（15页）.pdf

1、 中小市值 2026 年度策略报告：聚焦政策抬升天花板与设备端“先行兑现”的投资机会 Table_ReportTime 2025 年 12 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业投资策略 行业行业名称名称 中小市值中小市值 投资评级投资评级 上次评级上次评级 宿一赫 中小市值首席 执业编号：S1500524080004 联系电话：15721449682 邮 箱： 武浩 中小市值首席 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱： 张洪滨 中小市值研究助理 联系电话：18916616659 邮 箱： 信

2、达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 中小市值中小市值 20262026 年度策略报告：年度策略报告：聚焦政策抬升聚焦政策抬升天花板与设备端天花板与设备端“先行兑现先行兑现”的投资的投资机会机会 2025 年 12 月 22 日 投资要点投资要点:聚焦政策抬升天花板与设备端“先行兑现”聚焦政策抬升天花板与设备端“先行兑现”的投资的投资机会。机会。2026 年中小盘的机会可沿两条主线系统化挖掘一是政策抬升行业天花板与交易结构优化带来的估值与基本面双重重估；二是先进智

3、造/新兴产业的设备端在技术节点前后“订单交付现金流”加速兑现的先行收益。筛选维度上，优先锁定政策有明确信号、并购落地路径清晰、打新收益改善的交易结构，以及在固态电池、半导体设备、人形机器人/具身智能、AIDC 配套等方向具备订单与量产验证的设备龙头与平台化公司。真空绝热板：真空绝热板：新国标政策驱动，新国标政策驱动，VIP 板渗透率有望提升板渗透率有望提升。受冰箱新能效标准（GB12021.2-2025）推动，国内需求有望迎来快速增长，而行业供给端集中、技术与客户壁垒高，龙头企业有望充分受益。新标将于 2026 年 6 月 1日强制实施，能效提升与容积利用率“双指标”驱动，VIP 板成为实现“

4、高能效+薄壁化”冰箱的最优技术路径之一。参考欧盟政策落地经验，VIP 板渗透率提升较快，行业有望步入高成长阶段。具身智能硬件：潜在技术突破有望抬升硬件需求强度。具身智能硬件：潜在技术突破有望抬升硬件需求强度。具身智能硬件是“智能体落地”的确定性主线，政策自上而下明确其为未来产业，产业链呈“上游基础支撑中游本体集成下游场景服务”全栈协同，硬件环节与软件基础设施深度耦合，构成投资框架的底盘。其中，端侧“双层控制器（AI 决策SoC+实时运动控制）+场景化数据闭环”是工程化落地的标准路径，我们认为 2026 年有望成为 AI+机器人规模落地元年，硬件价值量与国产替代进程同步释放。配置上，建议围绕“传

5、感器、线性/旋转关节与执行器、运动控制器、端侧 SoC 与开发板/板卡”布局，以政策与场景双轮驱动为估值锚，优先选择具备集成能力、交付能力与全球制造的供应商。固态电池设备：产业化拐点前后设备端投资机会或最先兑现。固态电池设备：产业化拐点前后设备端投资机会或最先兑现。固态电池作为新一代电池技术方向，在政策助力、下游强需求及技术节点清晰（2025-2027 为关键量产启动期）多重驱动下，产业价值链正加速重构，设备环节成为产业化最先兑现投资机会的板块之一。按 EVTank 口径，全球固态电池设备市场规模从 2024 年的 40 亿元有望增长至 2030 年的 1079.4 亿元；设备端先行于材料端和

6、电芯端，订单在中试量产过渡期有望率先释放，带来业绩与估值的双增厚。与此同时，全固态产线单 GWh 设备投资额为液态的约 2倍，为头部整线厂商与关键增量环节设备商提供超额收益的土壤。投资建议：投资建议：2026 年中小盘策略可沿两条主线精选标的一是政策显著抬升行业天花板的“确定性放量”，建议把握冰箱新能效标准驱动的 VIP 板渗透加速与龙头扩产兑现，建议关注赛特新材等赛特新材等；二是先进智造的新工艺/新设备在产业化关键窗口的“先行兑现”，建议布局固态电池设备与具身智能设备链的订单交付现金流改善的投资机会，建议关注誉辰智能誉辰智能、宸展宸展光电光电等。风险因素：风险因素：宏观经济增速不及预期风险、