过去很多次油价飙升与产油国发生地缘政治扰动的时机相符,但产量减少并不是油价上涨的主因,经济增长引起的需求侧冲击才是油价上升的主要动力。受需求端影响飙升后,油价在是否能在更长时间保持在更高的中枢水平上,取决于经济的潜在增速是否上抬。若经济以高于潜在增速的速度增长,石油价格和产量都会阶段性上升,但随着产出缺口逐渐消失,石油价格和产量都会下降。若经济增长的潜在增速上移,油价会平稳上行,在随后 5年内上升约 1个百分点。油价上升会导致实体经济的产出下降,引起经济衰退,除非全要素生产率也同时出现提高,使得经济的潜在增速上移。2009年-2011年的油价上涨之所以没有引起衰退,很可能是由于 2011年开始的页岩油革命大大提高了美国的石油生产效率。