11 月进口同比增速回升至 1.9%(前值 1%),过去十年进口增速同期均值为 0%,进口增速高于历史同期水平。一是部分工业生产需求修复支撑进口需求。从高频数据来看,11 月份工业生产数据涨跌互现,上游高炉开工率、铁水日均产量同比小幅上行,中下游苯乙烯、聚氯乙烯和汽车轮胎(全钢胎)开工率均小幅高于去年同期水平,对应 11 月我国制造业 PMI 进口指数回升至 47%(前值 46.8%)。量价来看,部分主要商品进口数量增速带来支撑,粮食(进口数量同比增速 15.4%)、橡胶(11.3%)、铁矿砂(8.5%)和钢材(5.5%),此外部分商品进口价格如稀土(进口价格同比增速 158.9%)、肥料(23.8%)、铜材(13.8%)以及集成电路(11.4%)带来一定支撑。二是低基数效应对读数上带来支撑。去年 11 月进口增速-4%,为去年单月第二低位当月同比读数 。