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2.1.需求收缩营收仍承压，渠道变革龙头业绩分化 需求收缩拖累营收表现，毛利率下滑/减值计提影响利润。2025 年地产新房销售和竣工侧同比持续下滑，需求收缩拖累消费建材板块营收表现，根据样本公司数据统计，Q1-Q3 消费建材板块营业收入 965亿元，同比-6.20%，叠加价格仍竞争激烈毛利率下滑和减值计提等因素影响，Q1-Q3归母净利润 68亿元，同比-16.21%。分季度看，Q1、Q2、Q3单季度消费建材板块营收增速分别为-11.61%、-13.83%和-2.33%，归母净利润增速分别为-24.28%、-38.97%和-3.49%，Q3 消费建材板块营收和归母净利润降幅均环比大幅收窄。
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