云音乐 2021-2024 年收入 CAGR 为 4%,在线音乐业务发展强劲。云音乐2021-2024年收入 CAGR为 4%,其中在线音乐服务、社交娱乐服务及其他分别为 18%、-2%。云音乐自 2023年起,营收增速转负并呈现一定波动,主要系行业监管趋严,社交娱乐业务选择战略性收缩,受社交娱乐服务及其他业务拖累,1H2025,云音乐实现营收 38.27亿元,同比增速-6%。在线音乐服务收入占比自 2022年起逐渐增加,截至 1H2025,占7比 7.高5%达,得益于在线音乐的发展和成本的有效控制,云音乐毛利率持续增长,1H2024起突破 30%并稳定于该水平;1H2025毛利率达到 36%。