贵金属的避险溢价亦受全球经济政策不确定性所导致的金融市场高挥发影响。从历史角度观察，全球经济政策不确定性指数的攀升往往和金融危机以及美联储降息周期重叠。从 1997 年至 2019 年，全球经济波动性的阶段性放大分别因互联网泡沫、次贷危机、欧债危机、英国脱欧+特朗普胜选等事件影响，与该时期内三轮美联储降息周期相重合。从数据统计角度观察，在这四个区间内的全球经济政策不确定指数区间均值为132.32。而自 2019 年 7 月中美贸易争端、美联储利率政策调整周期开启叠加全球公共卫生事件冲击，推动经济政策不确定指数触及高点 317.25；2022 年受中国卫生管控影响，该数据全年区间均值维持于高位 281.42。自 2024 年 9 月以来，全球已进入新一轮宽松周期，叠加特朗普胜选与其“对等关税”政策开启的全球贸易冲击，各经济体政经形势的扰动令市场对后续利率及经济政策的预期呈现高度挥发。至 25M4，全球经济政策不确定性指数已升至 628.12，再创历史新高，且超出 2025 年之前的历史最高值（20M5:420.74）49%；至 25M10，该数据仍高达 389.43，较有记录以来的历史均值（148）高出 163%。从全球金融市场波动率观察，2025 年 11 月，VIX 指数、纳斯达克、KOSPI、上证指数、WTI 原油、BTC 等资产均呈现大幅波动，波动率较 10 年均值偏离幅度分别高达 35%、31%、38%、15%、11%和 42%，而黄金的月波动率偏离幅度为-7%，相较其他金融资产呈现出较强的稳定性。不确定性数据周期性的高企意味着金融市场的波动性及各类资产回报率的挥发性仍处偏高态势，这对贵金属资产的避险溢价将起到溢出效应。