美国第三季度GDP增长4.3%（以年化计算），超过预期。政府支出由于联邦国防支出而增加，净贸易贡献 强劲，因为在2025年4月宣布关税之前，企业提前进行了采购，导致进口下降。 消费者价格通胀仍高于美联储2%的目标，但不再加速。随着通胀缓解，实际可支配收入将改善。2026年第 一季度末更大的税收退款将暂时刺激消费者支出。这将帮助低收入家庭，因为他们的消费倾向较高。然而, 由于更高的联邦州和地方税抵扣上限，较高收入家庭将受益于更大比例的退款。 GDP与劳动力市场之间的脱节预计将在2026年加大。过度招聘、强劲的生产率增长、快速的技术变化和更高的政策不 确定性将使招聘保持疲弱。对于许多失业者来说，求职将需要更长时间，随着时间推移，找到工作的机会不会有太大改 经济增长将继续受益于与人工智能相关的投资。此外，政策不确定性的缓解、利润率宽松和投资激励将支持明年非人工 智能领域的商业设备支出。 由于未来可能的关税公告，贸易不确定性可能会持续到2026年。即将做出的最高法院裁决关于政府使用国际 紧急经济权力法（IEEPA），进一步增加了不确定性。如果法院裁定这一使用非法，特定国家的关税将被解 除，可能使美国的实际关税率降至7.8%，为自2月份以来的最低水平。然而，特朗普政府可能会利用贸易立 法的其他部分来征收关税。