从原料供给情况来看，伴随着后续 SAF 需求放量，国内 UCO 企业或将改变出口策略，更多转向国内销售，有望改善生物航煤（SAF）的原料供给情况。目前，受海外需求的推动，中国大部分 UCO 用于出口，中国近几年是全球 UCO 的最大出口国，2023 年出口量达 181.9 万吨。一是，取消退税或将削弱 UCO 企业出口的利润空间，国内 UCO 企业或改变以出口为主的经营策略。截至 11 月 15日，UCO 港口出口价约 6800 元/吨，参考现行 UCO 退税率为 13%，预计取消出口退税后，补贴将对应减少约 884 元/吨，若继续出口，国内 UCO 企业或将承受更大成本压力。二是，国内 SAF 需求逐步增长，UCO 转向 SAF 生产原料仍有利润提升空间，UCO 企业将更多转向国内销售。我国于 2022 年制定了明确的 SAF 应用目标，提出力争 2025 年 SAF 消费量达到 2 万吨以上，“十四五”期间消费量累计达到 5 万吨；并于 2024 年 9 月正式启动 SAF 应用试点，SAF 国内需求量有望迎来大幅增长。由于生物航煤仍局限于 HEFA 法，主要原料为 UCO等废弃油脂，伴随着 SAF 需求放量，UCO 的需求量将大幅增加，为国内 UCO生产企业提供广阔的市场空间。此外，按照 SAF 价格 2500 美元/吨计算，经过可持续航空燃料（SAF）工艺，UCO 营收有望实现 7114 元/吨，较当前 UCO 出口价格有一定提升空间。总之，在当前国内 UCO 主要用于出口，而 UCO 供应长期紧俏的背景下，当前时点取消出口退税一定程度保障了 SAF 的原料自给能力。