受生成式 AI驱动,全球云基础设施支出持续高增长。根据 Synergy Research Group,全球云基础设施服务商资本开支 25Q3环比增加 75亿美元以上,是迄今为止最大的单季环比增幅。剔除汇率波动影响,25Q3 同比增长 28%,连续八个季度保持同增且是近三年来最高增长率。 根据 IFinD,25Q3(按自然年)全球四大 CSP 厂商亚马逊、谷歌、Meta、微软合计资本支出达到 954 亿美元,同比+73%,维持高增长的同时相继上调资本开支预期。其中,谷歌表示将FY2025 资本开支由 850 亿美元提升至 910-930 亿美元,2026 年有望继续加大资本投入;Meta将 2025 年全年资本开支预期从 660–720 亿美元上修至 700–720 亿美元;微软计划今年将 AI 总容量增加 80%,并在未来两年内将数据中心总面积翻倍;亚马逊预计 2025 年全年资本开支将达到 1250 亿美元,并且 2026 年有望继续提高。