国防支出持续增长,夯实弹药需求基本盘。随着地缘政治紧张局势加剧、军事现代化进程加快,各国在装备体系建设中不断提高对弹药采购、库存补充及维护保障的预算占比。国防支出不仅用于武器平台本身,也同步覆盖训练弹药、战备储备和作战消耗补充,形成对弹药行业的长期刚性需求支撑。我国国防预算支出从 2015 年的 9,087.84 亿元稳步攀升至 2024 年的 16,909.29亿元,规模创下历史最高水平。期间预算增速始终保持平稳运行态势,年度增速区间维持在 6%-10%,经测算近十年复合增长率达 7.14%。在国防预算扩张背景下,弹药作为典型“消耗型装备”,其需求弹性显著高于大型武器平台,成为国防工业中最具确定性的增长板块之一。