行业复盘:价格战贯穿全年,行业格局持续变化。2023 年初特斯拉大幅下探指导价,3月雪铁龙等合资品牌跟进,引发行业价格战担忧。4 月底上海车展期间,各车企均推出多款重磅车型至 5 月陆续上市,高折扣+强车型供给下,行业 2023Q2 销量持续超预期,带动整车板块表现强势,期间理想 L 系列热销+大众入股小鹏带动下,新势力车企涨幅领先。9 月底随着问界新款 M7 发布上市,国庆期间订单大幅超预期,叠加长安汽车与华为车 BU 的合作,华为系成为 2023Q4 主线,涨幅领先。2024 年以来,特斯拉再次率先调整指导价,各家车企陆续跟进,价格战烈度持续提升,期间问界 M9、小米 SU7、比亚迪秦 L 相继热销,带动各车企股价表现强势。展望 2024 下半年,宝马等部分合资退出降价,价格战边际缓解,叠加新车上市+智能化持续催化,龙头公司仍具配置性价比。