来伊份:直营为主,加盟加速,由华东走向全国。公司成立于 2002 年,二十年深耕休闲食品行业,2021 年收入达 41.7 亿元,门店合计达 3488 家,其中直营门店 2194 家,加盟门店 1294 家,主要集中在上海和江苏市场。从开店节奏看,2018 年-2021 年直营门店平均拓店 340 家,闭店 267 家,闭店率略高于 10%。2021 年公司加盟门店数达 1294家,净增门店达 659 家,相较于此前平均 100 家净增门店明显加速。从单店店效看,直营门店平均店效近 130 万元,2020 年以来公司通过团购、保供及门店调整,单点店效比较稳定,加盟门店单店为直营门店店效 3 成左右,且仍处于新市场培育期。分业务毛利率看,因公司直营门店占比较高,华东市场 2021 年毛利率达 46%,外埠市场毛利率相对较低,平均不足 20%。