聚丙烯方面,今年广西石化装置投产后,PP新装置释放暂告一段落,2605合约无新增产能规划,但 2025年下半年约 278万吨装置陆续出料,存量产能基数上一台阶,需要需求端保持较高增速以缓解供应压力。2026年下半年投产主要以 2套大炼化为代表(华锦阿美及中沙古雷),目前市场预期于三季度兑现,这两套裂解及配套衍生品的释放,将使得聚烯烃供应端过剩程度进一步加剧。据了解,镇海炼化乙烯裂解三期暂难于 2026年兑现,其 PDH装置则有望在明年一季度投产,届时丙烯的顺利出料也有望保证下游 PP正常开车,按以上投产进度折算 2026年 PP有效产能增速 6.7%。