2025年11月择时信号提示红利仓位小幅回升
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总结来看，最新信号提示科技、红利的绝对仓位均较全A偏低配，前者为 35%，后者为 31.5%，背后与叙事松动、名义增速回升、流动性波动增加以及科技性价比走弱、红利性价比抬升有关。展望 2026 年，若继续采用前文所设置的宏观假设，伴随随着名义 GDP 的修复及定价权的上升，在大类利好股商资产的同时，权益内部的科技与红利相对低配，中间资产将受益于 2026 年“高赔率资产稀缺”的大环境以及回升的基本面。此外科技资产还可能会因海外流动性波折而波动加大，若美债利率在美国“降息+软着陆”环境下出现一定反弹风险，则对科技资产形成今年下半年的“镜像”压力。
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