一体化压铸渗透率:考虑车企从布局到量产的周期,2024-2025 年使用一体化压铸的车辆数量或将大幅提高,我们预计 2023-2025 年其新能源乘用车渗透率分别为 9%、11%、12%, 2025 年一 体化压铸市场空间 126 亿元,2021-2025 年 CAGR 达 104%。渗透率上看,一体化压铸主要跟随特斯拉和新势力(蔚小理)车型的量产进度;产品价值量上看,2023 年开始高增,2025 年前预计依次量产后地板、前机舱、前地板,单车价值量或随之提高。我们从关键车企的一体压铸布局进展情况进行测算,预计一体化压铸市场空间从 2021 年的 7亿元增至 2025 年的 126 亿元,期间 CAGR 达 104%,对应全球新能源车的一体压铸渗透率由 6%提升至 12%,有较大的发展空间。