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2）存量竞争：内容电商抢夺品宣蛋糕，渠道效率传统电商仍有优势。我们将电商平台主要职能分为品宣和销售两类：1）品宣，广告本质是流量生意、商家预算分配取决于用户时长分布，抖音&快手平均日使用时长超 100 分钟，大幅领先电商平台，内容生产能力亦强于电商自带内容生态，因此过去承接较多品宣职能的电商平台（主要是阿里）不可避免地遭遇抖快分流；2）销售，分利方最少、产业链各方低价换高周转是流通渠道最高效的形态（典型如 Costco），而直播电商分利方众多（平台、MCN、红人等）、营销费用高（中腰部红人抽佣达 20%），尽管在部分定价不透明的非标品类有独特优势，但因较低的渠道效率在品类和场景延伸的过程中缺乏竞争力，因此京东、拼多多等以销售为主的电商平台份额预计不会受到明显冲击。
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