医疗服务赛道在2025年继续步入深度调整期， 市场寒意持续蔓延。全年交易数量进一步收缩至121 较2024年的169笔同比大幅下降28%；交易总 笔， 金额（按已披露口径统计）也进一步锐减，从2024 年的44亿元下滑至2025年的36亿元。 从融资轮次来看，早期投资降温态势明显， 2025年天使轮融资仅22笔，较2024年的49笔几近腰 斩；A轮虽以64笔占主力位置，但也呈现出显著下滑 趋势（2023年110笔）。受资本市场退出路径不清 晰、估值深度调整的双重影响，B轮、C轮及后续中 后期融资也呈下降趋势。 从细分赛道来看，重资产模式、回报周期长的 大，资本正加速向具备科技属性、拥有轻资产运营 能力的创新医疗服务转型。2025年前五大交易充分 印证了“服务+科技”的投资逻辑。全球CRO公司康 缔亚获超10亿元D轮融资，太医管家凭借一站式家医 1.65亿美元 及管理式医疗服务平台斩获9.2亿元A轮大额融资、 AI医疗解决方案提供方 （如深睿医疗）、分子影像 上海国际资管，三井住友海上保险， 上海9.2亿人民币 太平洋保险，红杉中国 “技术赋能”成为投资关键， 均占据头部交易席位。 资本更看重医疗服务企业在提升医疗系统效率、强 君联资本，余杭金控 化全病程精细化管理能力方面的长期护城河。同时， 国投招商，国投聚力，成都创投，山东国投， 清晰可复制的商业模式与稳健的自造血能力，也成 3.8亿人民币 国丰集团，蓝色药谷，业达创投 为资本在寒冬中敢于下注的核心依据。 湖州市德清县产业发展投资基金，南湖金服， 信银投资，求是资本，余杭转型升级产业基金， 源码资本，千骥资本，元璟资本，BV百度风投 数据来源：企名片；上海科创银行整理。折算汇率：2025年12月31日国家外汇管理局公布美元/人民币汇率7.0288。该统计剔除中医药、原料药、合成生物学等行业。 C轮及后续交易轮次包含股权融资和战略融资。医疗服务赛道包含医疗外包服务板块。