部分远期套保合约，导致2025年内未平仓生产商净套保量大幅 2025年,金矿产量和回收金供应量双双再现温和增 现有估算显示,2025年金矿产量实现微幅增长，上升1%至3,672 吨,略微超过2018年3,663吨的纪录。不过,该数据可能会进一步 长,推动黄金总供应量同比增长1% 修正,因此2025年金矿产量能否打破纪录尚无定论。与往常一 ·2025年金矿产量同比小幅增长,创下3,672吨的历史新高 样,我们在大多数公司发布季度报告之前发布了2025年四季度 的数据,因此当前估算值可能与最终数字有所偏差。通常我们对 金矿供应数据集的修订主要集中在近期几个季度，但也有例外： ·尽管金价飙升,全年回收金供应量仅增长3% 金矿产量估计值分别上调了7吨和5吨。20 2025年四季度,非洲和亚洲地区的金矿产量增长最为显著,均同 比增长3吨。以下国家录得显著增幅： (AngloGold Ashanti) 的Obuasi金矿增产。该国的手工和小 2025年,黄金总供应量同比增长1%,达到5,002吨,创下我们自 规模采金(ASGM)产量也有所增加。 1970年以来的年度数据系列新高,主要得益于金矿产量刷新纪录 加拿大(同比增长15%）:Blackwater、Back River和Valen- tine Lake等三座新矿的投产是关键驱动因素,Island金矿新 吨的历史高位,不过该数据可能进一步修正,因此当前尚无法确 增的露天开采产量,以及Meadowbank和Snow Lake金矿的 定之前的纪录是否已被打破。 增产亦推动了产量增长。 产量，2023年数据）