椰子水品类禀赋优异,在低销售费用率下依然实现较快增长。对比Vita Coco与可口可乐两家同样主要营收源自位于美洲区域、同样采用轻资产运营模式的企业,Vita Coco作为主营椰子水这一 新兴品类产品的企业,相较品类矩阵更为成熟的可口可乐,2023年在营收增速更快的情况下,销售、行政及一般费用率更低。对比国内同等体量的软饮料企业,考虑到IFBH在大商模式下绝大多数费用投放、人员支出由经销商承担,因此仅对比广告费用支出,IFBH 3.5%的广告支出占比与业内其他企业相近但增速更快,同时556.4万美元的广告支出绝对额相较其他企业处于较低位置。我们认为,主营椰子水品类的企业在较低的营销支出下普遍实现了更快的增长,背后折射出消费者天生对椰子水的天然、健康属性具备一定的认知,在强品类禀赋下对消费者进行教育的成本较低。