FY2009~FY2025Nike公司存货金额及YOY(亿美元,%)
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➢ 我们估计 FY2026H1 Nike 运营重点仍是推动库存去化,公司指引估计到FY2026H1 末库存恢复健康。过去几年 Nike 集团经历库存风波:1)FY2022 越南、柬埔寨等主要鞋服生产供应链中断,我们判断公司下单及备货较多引发库存积压,导致 FY2022 财年末 Nike 库存增加 23%至 84 亿美元。2)FY2024~2025Nike 经典系列销售相对疲软,公司主动控制发货,并通过加深折扣去化下游渠道库存,影响期间公司销售收入、利润及面向制造商的下单FY表20现25。财年末公司库存同比持平为 75 亿美元,公司表示将继续采取多项去、库预手计段FY2026H1 末库存水平将恢复正常健康水平。
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