主品牌蜜雪冰城万店规模之下依然保持单店店效靓丽。收入端,蜜雪冰城定位平价(9M24客单价平均 6.62 元),单店日杯量显著高于同业(9M24 年化蜜雪冰城单店日均出杯量为632 杯,伴随公司门店人口覆盖率提升,我们预计未来单店日均出杯量仍有增长空间),我们预计稳态门店年均 GMV 可达 150 万元左右,成本端,门店设备简化摊薄折摊水平,低外卖占比降低外卖渠道抽佣和推广费率。据蜜雪合作中心小程序,蜜雪冰城门店加盟初始 投资额 21 .58 万(2025 年 4 月数据),我们估计投资回收 期在 9-13 个月,餐厅层面 EBITDA率在 22%左右,坪效与同业相比表现均处上游水平。