公司积极备产备货;经营活动现金流量净额高于归母净利润水平。1)2020-2022年,随着业务规模扩大和交付任务增加,公司库存自 1.0 亿元提升至 2.6 亿元,存货在经历 2023-2024年连续平稳下降后,截至 3Q25末,库存水平再次达到 3.7亿较高水平。2)公司经营活动现金流保持较优水平,2020-2023 年经营活动现金流量净额均超过同期归母净利润水平;受客户装备经费结算政策批复时间影响,2024年度装备经费及 2025年度开工款延期至 2025年 1月支付,影响 2024 年经营现金流。截止 2025 年 1 月 15 日,公司收到军工单位 A 等终端客户货款 2.96 亿元,2025年度开工款 2.99 亿元。