本轮维生素周期特征：帝斯曼退出叠加巴斯夫事故停产，大幅减少维生素供应，国内头部企业地位有望进一步提升。2024年以来，维生素行业供应端明显收缩。2024年 2月 15日，帝斯曼宣布基于全球维生素市场的低迷现状故而剥离动物营养板块，以降低维生素业务对公司收益波动的风险敞口。2022年底以来，帝斯曼江山维生素 C生产已经大幅减少，并于 2023年5月中旬完全关闭；2023年 6 月，帝斯曼宣布关闭上海星火维生素 B6 工厂，并于 2024 年 3月完成江山工厂向靖江富克斯健康科技有限公司的转让。根据帝斯曼披露，公司预计 2025年下半年完成动物营养板块的出售交易。2024年 7月 29日，巴斯夫路德维希港工厂南部爆炸引发大火，14名工人受轻伤。8月 7日，巴斯夫宣布由于不可预见的外部因素，维生素 A、维生素 E和类胡萝卜素产品，以及某些香料原料，包括罗兰酮、乙基芳樟醇、橙花叔醇和异植醇等，将从即日起暂停供货。8月 21 日，巴斯夫声明，维生素 E、A和类胡萝卜素产品启动假设为2025年 1月，至少需要几个月时间恢复生产。2024年 10月 17日，巴斯夫更新不可抗力声明，维生素 A生产将于 2025年 4月初重启，维生素 E将于 2025年 7月初重启。帝斯曼退出和巴斯夫事故验证了近年来国外维生素龙头企业产能装置老化陈旧导致的成本竞争力缺乏以及供应受限的现状，进而推动了对海外市场对中国维生素的需求。根据海关数据，2024年 1-9月国内维生素 A累计出口 4658.53吨，同比增长 31.23%；维生素 E累计出口 82339.32吨，同比增长 32.53%。以国内新和成为代表的国内维生素龙头企业明显受益。