高纯消防级定位叠加一体化成本优势,川恒磷酸一铵毛利率行业前列。川恒股份磷酸一铵毛利率从 2021 年的 26.28%升至 2024 年的 48.16%,2025H1 为 44.57%,高于云天化磷酸一铵(2024 年及 2025 上半年仅披露磷肥口径毛利率,分别为37.93%和 39.20%)和川发龙蟒工业级磷酸一铵(2025 上半年 24.37%)。差异原因在于产品用途与工艺,川恒股份聚焦高纯消防级磷酸一铵,主含量 90%,受益于国家消防标准升级(干粉灭火剂中磷酸一铵含量从 50%提至 75%),带动需求刚性增长且产品附加值高,叠加其采用半水法磷酸为原料,杂质含量低,生产消防用磷酸一铵的工艺成本更低。