房屋工程建设行业的产业链上游包括钢铁、混凝土、 水泥、玻璃等建筑原材料行业,建筑所需设备又涉及到工 程机械行业,建筑业的运行需要金融机构的支持,投资方 通常为政府、房地产企业与制造业企业。由此可见,建筑 行业所涉及产业众多,产业链较为复杂,并且极易受到上 下游牵制。 建筑业最主要的底层驱动力是固定资产投资,根据联 讯证券研究院的研究,建筑行业景气度与固定资产投资高 度相关,全社会固定资产投资增长对于建筑业总产值的拉 占比稳定, 动乘数达 30%以上。 对于房建行业来说,最主要的驱动力来自房地产投资。 从房地产开发投资额看,尽管地产开发增速存在比较明显 的“三年周期”,但自2010年以来房地产开发整体增速已大 最低拉动乘 数24.5% 幅放缓。受人口数量、城镇化率、人均住宅面积等因素的 综合影响,未来房地产开发行业空间很难再有较大的突破。 当前行业规模正处于由峰值缓慢下滑的成熟阶段,行业空 在较长周期内难以恢复昔日荣光,但公共建筑领域或迎来 发展机遇。