房价二阶导转正预期下的市场有何特点? 市场会出现点状企稳迹象 城市角度 我们观察到除上海房价指数出现回稳外,廊坊、丹东、北海等偏低能级城市冰山指数亦出现一定的回稳迹象。前述 4 个城市今年以来累计涨幅达 0.6%/0.4%/0.2%/0.2%。以半年为 维度,跌 幅相对较小的城市集中在低能级城市,如北海 、丹东、太原、开封、哈尔滨、洛阳、沈阳等,半年房价指数跌幅在 3%以内。这点和我们在年度策略《把握周期机遇,迈向价值导向》(2025 年 11 月 3 日)中判断一致,房价呈现哑铃型分化走势,即调整时间较长和调整幅度较深的低单价城市,以及高能级城市韧性更为突出,有望在今年率先企稳。