1财务健康:应收账款痛点待解,杠杆结构优化可期 在效益承压的背景下,建筑企业财务健康度也存在不小的问题:应收账款规模收 缩但资金回笼效率下降,回款问题已成为行业悬顶之剑。 1.应收账款和应收账款周转率 2022至2024年间,行业应收账款中位数从95,400万元微降至93,000万元, 进一步加剧了企业的现金流压力。企业为维持营收规模,往往被迫承接付款条件苛刻 的项目,导致“两金”占比持续攀升,应收账款规模也因此未能有效压降。而周转率 下降,则直接反映了工结算周期从平均2.5年延长至3年以上,且过程确权率不足 55%,大量已确认收入难以转化为现金。 2025年“一揽子化债方案”有望缓解部分地方政府存量债务压力,但随着城投平 台转型为市场化主体,新增项目的付款条件将更趋严格。建筑企业必须构建覆盖“事 前信用评级、事中过程确权、事后资产证券化”的全周期管理链条。尤其应把握城市 更新、保障性住房等政策支持领域的发展机遇,将优质项目资产通过REITs等工具打