回顾篇：美元降息持续推进，全球资产沐光而行 消化，市场已经充分反映了海外利空因素。随着春节临近，国内政策对冲的力度有望加大，春节前三天至“两会” 开始的春季躁动行情即将迎来交易窗口期，建议投资者逢低加大建仓力度，配足全年权益资产。大盘仅用41个交易 日达到上半年高点，其间沪深300和万得全A指数分别上涨7.37%和13.34%。第二次机会提示是2025年策略周 报第13期（4月7日）提示“关税扰动全球市场，珍惜调整布局机会”，我们建议抓住这次关税战冲击市场回踩机 会，逢低布局我们年初看空的美股，A股、港股和黄金，4月8日至年底，美股纳斯达克指数和标普500指数分别上 涨了48.96%和35.23%，沪深300和万得全A指数分别上涨28.99%和38.50%，恒生指数和恒生科技指数分别上 涨29.26%和25.32%，伦敦现货黄金和上海金分别上涨44.83%和28.99%，两次机会提示都充分地展示了中银投 策机会提示的阿尔法。 第一次风险提示是2025年一季度初，鉴于我们对美股年初处于高位的判断，在战术时机选择方面暂时将美股 头寸配置到现金管理产品中（已经在周报组合展示中提示），计划等待风险充分释放后再配置，到4月8日我们将此 次风险提示改为机会提示。年初至4月8日，美股纳斯达克指数和标普500指数分别下跌了20.94%和15.28%，如 此看来我们对美股的战术择时选择是正确且精准的。第二次风险提示是2025年策略周报第11期（3月24日）提示 “指数进入休整阶段，结构行情高低切换”，考虑到季末临近，资金面持续趋紧，加之4月初美国“对等关税”政策 即将公布和港股高位震荡加剧等不确定因素，我们认为短期指数进入休整期。自3月24日提示风险至4月8日我们 将此次风险提示改为机会提示，其间万得全A和沪深300指数分别下跌10.6%和6.74%，中银投策风险提示也帮助 缓释了客户面对的市场下跌风险。第三次风险提醒，我们在2025年策略周报第33期（8月25日）提示“市场放量 加速上涨，波动加剧谨慎追高”，提醒投资者在上升过程中把握好节奏，避免情绪过度亢奋高位追高热点板块的短期 被套压力，此后几个月市场指数冲高回落震荡整理，涨幅较大的热点板块出现了大幅回撤，低位板块轮番反弹，我 的策略。