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毛利率维持基本稳定，未来仍有提升空间。2024 年公司整体毛利率 30.6%，同比下滑 0.7pct，主因年内公司为提升加盟商盈利水平，适当加大向加盟商让利力度。未来随着公司规模持续扩大，供应链效率进一步提升，以及产品品类结构调整，毛利率仍有一定的上行空间。毛利分业务看， 2021 年至 2024 年前 9 个月，直营业务占比较小，加盟相关业务中向加盟商销售商品及设备和加盟管理服务贡献基本持平。
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