2015年至2024年全国规模以上煤炭企业经营情况(亿元)
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煤炭企业资本开支与前一年的企业利润显著正相关。我们选取了全国规模以上煤炭企业,测算了对应企业的营业收入、归母净利润、资本开支及其每年同比增速情况,并进行了复盘。从同比增长率情况来看,煤矿企业资本开支下降出现在 2013-2017年,供给过量导致煤矿企业收入、利润均出现下滑,但伴随供给侧改革,2017 年以来煤矿企业利润回升,已持续带动资本开支增速恢复。经测算,煤矿企业 T 年的资本开支与 T-1 年的企业利润呈现显著正相关。考虑到 2022~2024 年煤矿企业利润维持在相对高位,我们认为近期煤炭资本开支情况将保持高位,对煤矿智能化相关企业的订单形成保障。
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