调整节点 传统险 分红险 万能险 1997 年 11 月之前 市场化阶段,监管未干预 1997 年 11 月 4%-6.5% 1999 年 6 月 <2.5% 2013 年 8 月 <3.5%,其中养老年金等业务<4.025% <2.5% <2.5% 2015 年 10 月 <3.5%,其中养老年金等业务<4.025% <3.0% <2.5% 2016 年 9 月 <3.5%,其中养老年金等业务<4.025% <3.0% <3.0% 2019 年 8 月 <3.5% <3.0% <3.0% 2023 年 8 月 <3.0% <2.5% <2.0% 2024 年 9 月-10 月 <2.5% <2.0% <1.5% 2025 年 9 月 <2.0% <1.75% <1.0% 资料来源:中国人民银行,原保监会,原银保监会,金融监管总局,财联社、华夏时报等媒体,华创证券 注:传统险/分红险口径为预定利率,万能险为最低保证利率