表 1、 IDC选址与各电源类型契合程度 ........................................................ 20 表 2、 部分已取得绿证的垃圾焚烧发电项目汇总 ......................................... 22 表 3、 多家垃圾焚烧公司已出台分红承诺 .................................................... 22 表 4、 A股主要生活垃圾焚烧公司盈利预测及估值表（截至 2025/08/06） 25 表 5、 H股主要生活垃圾焚烧公司盈利预测及估值表（截至 2025/08/06） 25 一、生活垃圾焚烧行业：投建高峰已过，行业自由现金流开始转正 2016 年中央生态环境保护督察首轮实施后我国垃圾焚烧行业进入投建高峰期，2016-2023 年城市生活垃圾处理能力增长 236.83%。2016 年第一批中央环境保护督察工作全面启动，旨在推动生态文明建设和环境保护工作、促进绿色发展。以此为契机我国生活垃圾焚烧发电行业进入投建高峰期，2016至 2023年，我国城市生活垃圾焚烧设施由 249 座快速发展到 696 座，生活垃圾焚烧处理能力由25.59万吨/日提升至 86.18万吨/日。2023年全国城市+县城供给无害化处理生活垃圾 3.22亿吨，其中焚烧占比 78.30%。生活垃圾焚烧已取代填埋成为我国生活垃圾无害化处理的主要方式。