市场向好时,同花顺的股价弹性通常显著优于 A 股大盘整体表现。这主要源于其业务高度聚焦于 C 端个人投资者,且增量需求与资本市场景气度紧密挂钩——只有当市场情绪升温、交投趋于活跃时,投资者参与意愿增强,对金融信息服务和交易工具的需求才会集中释放,从而催化公司股价表现。历史数据显示,2013 年以来,同花顺股价走势不仅与 A股大盘趋势相近,且展现出更强的上涨锐度。在数轮上涨周期中,其对于沪深 300 指数的相对累计涨幅多次超 100%。尽管公司利润因合同负债按月确认收入的会计处理方式,较市场行情或存在 1-2 季度的滞后,但利润弹性普遍高于日均成交额(ADT)变动幅度。公司 2025 年归母净利润同比增长 75.79%,而由于现金流确认为营业收入的滞后性,我们预计同花顺在 2026 年或也将呈现显著的业绩弹性。