上市公司投资收益结构差异较大。从现金收益看,2025 年各公司净投资收益率差别较小,大部分处于 2.8%~3.2%范围内。其中平安和阳光在上市同业中维持较高水平,主要受益于股息支撑。从总投资收益率看,计入利润表的资本利得收益率在 2025 年明显分化,高者(新华)可达 3.6%,低者仅有 0.7%(平安)。资本利得收益率与公司二级权益仓位有关,对于 交易性股 票占比较高的公司,在 2025 年牛市背景下较为 受益。资本利得收益率加上现金收益率等于总投资收益率,2025 新华保险最高,高达 6.5%。从综合投资收益率看,由于各公司 OCI 股票配置比例不同,计入 OCI 的权益资产资本利得表现也存在一定分化,中国平安和阳光保险等高比例配置 OCI 股票的公司,权益 OCI 资本利得相对较高。从综合投资收益率整体看,新华保险由于高权益的投资风格,获得最高的综合投资收益率(6.8%)。