起重机械：位居全球前列，预期随行业周期触底回暖。2023 年营收降幅收窄，整体表现可观。公司产品中汽车起重机、随车起重机位居国内行业第一；起重机械、移动式起重机持续保持全球第一；随车起重机、塔式起重机保持全球第三。起重机械是徐工营收占比较高的产品之一，2023 年起重机械营收占徐工总营收比重为 23%。2022 年和 2023年徐工机械在起重机械产品分别实现营收 238.6 亿、211.87 亿，同比分别下降 12.31%、11.20%，降幅略放缓，其原因在于海外业务出口部分抵消了国内需求低迷。22 年和 23年起重机械毛利率分别为 19.87%和 22.60%，同比+2.73pct，盈利能力提升。随着徐工采取“一稳一降三调整”措施以及起重机械的高端化发展，毛利率有望提升。2023 年，徐工的全地面和越野吊出口双突破 200 台，履带吊公司市场占有率继续领跑行业。起重机械业务的未来增长点主要在于国内机械更新换代周期和“以旧换新”政策以及国际化战略的不断推进：一方面随着国内工程机械更新周期的到来以及“以旧换新”政策拉动，徐工的起重机械国内销量有望降幅归零甚至回升，另一方面，随着公司国际化战略的不断推进，全地面、随车吊、港口吊等产品出口收入高速增长，成为起重机械的新增长点。