光伏“反内卷”下的深度调整，谁能在寒冬活下来? 版权⊙2025标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。 然而，海外生产和销售面临诸多不确定风险，包括国际政治关系、法律和监管要求，以及各国推动 光伏供应链本土化等多方面的挑战。以美国为例，尽管美国近期加征的关税对中国光伏产业的直接 影响有限，但多重贸易壁垒的叠加效应可能加剧产业链上下游的产能过剩问题。 自2011年起，美国对中国的晶硅光伏电池及组件实施“双反”并征收保证金。2024年，美国在30 关税框架下将光伏电池税率从 25%提升至 50%，并调整 201关税，取消双面组件豁免，同时将电池 免税配额由 5GW 提高至12.5GW。然而，这些政策对中国企业的直接贸易影响较弱，因为多年受限 于贸易壁垒，中国光伏企业早已将美国市场的供应渠道转移至东南亚产能，对美直接出口规模较小。 达到41%，其中中国本土生产的组件对美直接出口占比已不足1%。 但这一“曲线出海”路径也遭遇挑战。2025 年 4月，美国商务部对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南 2025 年5月20日获得美国国际贸易委员会（ITC）的最终认定，标志着通过东南亚向美国出口的传 统路径基本被阻断。这一裁定显著削弱了东南亚产能的成本竞争力。虽然中国企业可通过采购非东南 亚电池或转由马来西亚等税率相对较低的地区继续部分供货，但整体成本已大幅上升。 标普信用评级（中国）有限公司www.spgchinaratings.cn