资金结构发生趋势性转变,“存款搬家”与市场活跃度提升形成共振,为成交放大提供持续动力。在房地产财富效应趋势性减弱的背景下,居民资产配置结构正经历深刻变革,资金向金融资产迁徙的动能强劲。2025 年全年居民存款累计新增 14.64 万亿元(同比+3%),而非银存款累计新增6.41 万亿元(同比+147%),在居民新增存款中的占比攀升至 44%,创 2016年以来新高。资金面的变化已迅速传导至市场活性:2025 年,A 股市场股基成交额同比增长 63%,两融余额同比增长 36%。市场日均成交额已从低位稳步回升至两万亿规模平台。成交与杠杆资金的同步回暖,不仅是市场情绪修复的表征,更是券商经纪、两融、自营等核心业务收入弹性的先行指标,预示着行业基本面正进入量能驱动的改善通道。