与此同时,公募产品始终占据发行主导地位,2025 年公募募集金额占总发行额的 98.48%,零售基因在供给端一以贯之,为结构调整提供了坚实的渠道与客群基础。而私募产品发行的阶段性提升,折射出面向高净值客群的差异化供给意愿。2023 年私募产品募集金额为 432.44 亿元,占发行总额的 0.75%;2025 年增至 1,073.84 亿元,占比升至 1.52%,为2022 年以来最高水平。尤其在 2025 年下半年,半年度私募募集达 603.41 亿元。这一变化与母行私人银行客户数高速增长(2025 年末私行客户 19.93 万户,同比增长 17.87%)形成呼应,表明招银理财正通过定制化、高收益策略产品,以产品供给方角色,借助母行代销渠道触达高端客群,丰富其财富管理工具箱。