铝:LME 铝价 26 年或创新高,看好远期铝产业链利润再分配 电解铝:短缺仍在延续,看好 LME 铝价上涨至 4000 美金/吨以上 中东地区电解铝产能占全球比例约 9%,地缘冲突持续背景下,铝形成的供给扰动影响或在加剧。凭借丰富的天然气资源带来的电力成本优势,中东 6 个国家合计拥有近 700 万吨电解铝产能,占全球电解铝总产能约 9%。根据 SMM、CRU 数据,25 年中东 6 国电解铝产 量达到 69 2.4 万吨,占全球电解铝总产量约 9%。若地缘 扰动持续、霍尔木兹海峡延续当前几乎封锁状态,电解铝供给或面临较大幅度减量风险。