公司业绩保持高速增长,盈利能力突出。公司发布业绩预告,预计 2021 年实现归母净利润 8.2-8.9 亿元,同增 50.87%-63.75%,扣非净利润 7.7-8.4 亿元,同增 50.2%-63.85%,品牌势能进一步提升。单 Q4 实现归母净利润 4.6-5.3 亿元,Q1-Q4 同比分别增长45.8%、75.1%、64.3%、41.6%-62.9%。2017~2020 年,公司营收由 7.98 亿元增长至 26.36 亿元,CAGR 为 48.93%;归母净利润由 1.54 亿元增长至 5.44 亿元,CAGR 为 52.30%。随着营收持续增长,公司也不断增加品牌营销宣传、电商渠道和销售费用的投入,但凭借品牌和产品优势,毛利率仍稳定在 75%以上,盈利能力高于行业平均。2017~2020 年公司毛利率分别为 81.28%、81.16%、80.22%、76.25%,净利率分别为 19.42%、21.21%、21.24%、20.64%,均保持稳定增长。借助核心品牌“薇诺娜”,通过产品差异化定位、专业医师背书、流量平台全覆盖等方式,公司实现营收和净利润的高速增长。