2025年以来新股发行节奏逐渐恢复常态化，2025前三季度全市场（除北交所）首发募资额同比大幅提升。主板方面，截至2025年9月30日，主板2025年前三季度新股发行数量与2024年同期相比显著增长，叠加华电新能高达182亿的首发募资额，最终使得2025年前三季度的募资额上升至430亿元，同比增长1.34倍。科创板方面，2025年前三季度新股发行数量与2024年同期相比略有下降，叠加发行估值走低后使得平均募资额下滑，导致2025年前三季度募资额下降至81亿元。创业板方面，截至2025年9月30日，2025年前三季度新股发行数量较2024年同期有所提升，叠加联合动力发行带动平均募资额提升，最终使得2025年前三季度的募资额上升至179亿元，同比增长42%。因此，在主板和创业板发行节奏率先复苏的驱动下，2025年前三季度全市场（除北交所）募资额大幅提升至690亿元，同比+64.47%1.2 沪深两市IPO逐步常态化，网下打新市场显著回暖2025年科创板打新账户数明显下降，3亿规模产品即可打满沪深交易所超8成项目。从打新账户数量看，2025年以来网下打新较好的赚钱效应使得机构投资者参与打新较为积极，主板、创业板打新账户数稳中有升，但科创板因为有持仓科创板市值要求使得打新账户数有所下降，由2024Q1的7266户下降至2025Q2的6206户。从账户申购情况看，2023Q4以来平均募资额的下降使得平均网下申购上限保持低位，从而使得3亿规模产品就可打满沪深交易所超80%的项目。