智能手机市场景气度回升,换机需求逐渐释放。根据 Canalys,2024年全球智能手机出货量为 12.2亿部,同比增长了 7%,实现连续两年下滑后的反弹。在中国智能手机市场,根据 IDC,24Q4由于各价位段新品的集中上市,以及部分省市开始的新机购买补贴政策推动整体市场延续了之前 4个季度的增长趋势,出货量约 7643万台,同比增长 3.9%;2024全年中国智能手机出货量约 2.86亿台,同比增长 5.6%。我们认为,随着 AI端侧落地开启新一轮换机周期,以及在 2025 年全国性政府消费补贴政策的刺激下,智能手机市场需求将进一步提升。