饲料价格走高或促使供给进一步收缩,生鲜乳价格回暖将得其支撑。饲料成本跟随生鲜乳价格持续下行,一定程度上缓解了生鲜乳价格持续下行对奶牛养殖企业销售毛利率的负向冲击。2020 年生鲜乳价格自高位回落以来,大部分奶牛养殖企业的销售毛利率下滑相对平缓;毛利率下行,叠加生鲜乳价格持续下行导致大额生物资产公允价值损失,奶牛养殖企业利润明显承压,国内主要奶牛养殖上市公司 2023 年至今均出现不同程度亏损。后期,随着玉米、大豆价格的回升,饲料成本增加,在生鲜乳价格未明显回升情况下,或更多经营效益较低的牧场亏损将进一步加大,资金链问题或使其被动退出市场,供给进一步收缩,生鲜乳价格回暖支撑更强。