5.行业整体景气下行,传统厨电企业凸显经营韧性 厨电行业收入增速放缓,企业间分化程度扩大。厨电行业 2024Q2 收入增速进一步趋缓,主要是因为厨电销售与地产关联度较高,前期地产销售压力有所体现。分公司来看,由于集成灶销售客群主要来自于三四线市场、更新需求占比较低,2024Q2集成灶企业的收入表现弱于传统厨电公司。此外,由于集成灶售价高于烟灶,在消费景气波动的环境下,偏改善型需求的集成灶产品受影响更大。传统厨电企业中华帝表现较好,Q2收入同比维持增长。主要是因为:1)公司下沉渠道增速较快,特别是下沉渠道的油烟机产品表现较好;2)根据公司公告,公司 2024H1海外收入占比 12%,收入同比增长 35%。公司海外收入占比高于大部分厨电企业,海外渠道景气进一步贡献增量。